内容摘要：按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，重庆LOLR）救助法则（白芝浩规则，重庆Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，重庆LOLR）救助法则（白芝浩规则，重庆Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，参从内同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在面临金融危机时，带路沿这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

而我们提出的新规则是基于股权，建设中央银行扮演最后救助人角色，建设在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，陆腹传统的白芝浩规则需要更新。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，地走本书重点关注货币供给分析。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，向开分析工具为合约理论。放前足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，重庆它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

从货币是国家股权资本的视角看，参从内国家发行货币就像企业发行股票。基于我们提出的新微观基础，带路沿宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，带路沿由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

摘要：建设当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，陆腹分析工具为合约理论。

白芝浩规则是基于债权，地走中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，向开它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。